开源证券：银行行业点评报告：存款非银化增长，波动率加大

中小行存贷增速差延续回升，大行边际修复 存款增量主要来自非银贡献。10月末全国性大行存贷增速差为-1.31%，较9月末降幅缩窄0.33pct；其中四大行存贷增速差环比缩窄0.02pct至-2.10%；中小行存贷增速差延续回升，10月末录得3.74%，环比上升0.08pct。中小行存款yoy为9.33%延续高增，增量贡献主要来自非银存款；大行非银存款单月仍净流入，整体“存款搬家”的状态延续。 各类行存款增长提速，企业存款承压，大行储蓄流向非银 10月大行、中小行存款增长均提速，但非银化特征明显。10月末大行、中小行存款增速分别为7.40%和9.33%，环比分别提升0.16pct，0.22pct。结构上观察到10月存款数据特征如下：（1）各类行企业存款增长承压，10月大行、中小行企业存款单月均负增，其中中小行同比多减3790亿元，定期存款增长压力更大，一方面企业高息定存到期后因流动性需求而不续做，另一方面银行因息差管控而压降高成本存款；同时城投化债过程下，银行资产负债表贷款、存款两端将同步减少，亦压制存款增长。（2）大行个人存款波动加剧，9月大行个人存款虽高增，但10月净减少1.18万亿元