国信证券：赣锋锂业（002460）-年报点评：利润大幅改善，锂资源项目突破巩固领先优势

赣锋锂业(002460) 核心观点 公司发布2025年年报：实现营收230.82亿元，同比+22.08%；实现归母净利润16.13亿元，同比+177.77%；实现扣非净利润-3.85亿元，同比+56.56%。公司25Q4实现营收84.57亿元，同比+69.78%；实现归母净利润15.87亿元，同比+210.73%；实现扣非净利润5.57亿元，同比+205.06%。 产销数据方面：公司2025年锂产品产量约18.24万吨，同比+40.05%，销量约18.48万吨，同比+42.47%，库存量约5355吨，同比-31.04%。公司2025年动力储能产品产量约27Gwh，同比+135.99%，销量约17.82Gwh，同比+117.41%，库存量约9.86Gwh，同比+51.08%。 利润分配方面：公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税)，总计派发现金分红总额约3.15亿元。 锂资源项目持续突破：①澳大利亚MtMarion锂辉石项目2026年计划进行选矿工艺升级，增加浮选装置，预计2027年末完成，升级后产能预计为60万吨折6%高品质精矿。②阿根廷Cauchari锂盐湖项目一期4万吨