西南证券：常熟汽饰（603035）-2023年三季报点评：营收规模稳健增长，持续加大研发投入

常熟汽饰(603035)投资要点事件：（1）公司发布2023年三季报，前三季度实现营收30.75亿元，同比+19.15%；实现归母净利润3.84亿元，同比+3.93%，实现扣非归母净利润3.62亿元，同比+9.99%。其中，23Q3实现营业收入12.34亿元，同环比分别+18.21%/+23.90%；实现归母净利润1.54亿元，同环比分别-8.92%/+11.59%，实现扣非归母净利润1.49亿元，同环比分别-4.92%/+9.56%。（2）公司发布《关于收到客户产品项目定点通知书的公告》，本次定点的客户产品项目部分已经完成设计开发，预计从2024年开始批量生产，项目生命周期5年，预计生命周期总金额为人民币30亿元左右。毛利率和净利率略有下滑，对联营企业和合营企业的投资收益同比增长明显。2023年前三季度，公司销售毛利率和净利率分别为20.26%/12.43%，同比分别-1.35pp/-1.73pp。其中，2023Q3单季度销售毛利率和净利率分别为19.57%/12.33%，同比分别-3.09pp/-3.78pp，环比分别-0.61pp/-1.59pp。盈利水平下降主要系公司相关产品合