东海证券：家用电器行业简评：扫地机器人内销基数影响显现，关注海外拓展及新品类布局

投资要点： 内销基数影响逐渐显现。据奥维云网周度监测数据，2025年第1-44周（2024年12月30日至2025年11月02日）扫地机器人线上销售额、销售量同比+14%、+16%。但从单10月看扫地机器人线上监测销售额、销售量同比-35%、-33%，去年同期受国补带动基数较高。面对“后国补时代”的挑战，部分企业短期让利，以自有资金适度进行价格补贴。 活水洗地产品引领创新周期。活水洗地技术通过实时清洁拖布、持续喷淋净水及回收污水致力于缓解传统扫地机存在的拖布二次污染等痛点，提升清洁效果。科沃斯凭借先发优势，在活水洗地市场占据了有利位置。科沃斯在2024年9月推出以X8PRO为代表的恒压活水洗地机器人，2025年X9系列、T80系列均采用了活水洗地技术，分别覆盖高端、中端市场。据科沃斯“618战报”，该品牌在年中大促期间，滚筒活洗机型销量达31万台，洗地机器人全市场占比达20%。2025Q3，科沃斯再度升级滚筒洗地机器人，推出X11和T80S系列。 产品竞争升级，研发能力突出、快速产品迭代的企业有望维持份额优势。据奥维云网，2025H1洗地机器人线上监测销额达24.4%。9月底，石头科技