国信证券：晶升股份（688478）-1H23归母净利润同比增长447%，签订重大合同注入增长动力

晶升股份(688478)核心观点公司1H23归母净利润同比增长近447%。1H23公司实现营收1.14亿元(YoY+75.79%)，归母净利润0.15亿元(YoY+447.2%)，扣非归母净利润0.08亿元(YoY+397.6%)，毛利率35.3%(YoY+1.1pct)。2Q23单季度实现营收0.76亿元(YoY+57.44%，QoQ+97.9%)，归母净利润0.13亿元(YoY+221.7%，QoQ+418.5%)，扣非归母净利润0.08亿元(YoY+497.6%)环比增加800万，毛利率33.63%(YoY+1.29pct，QoQ-5.12pct)。碳化硅长晶炉覆盖行业头部客户，未来将随行业渗透快速发展。公司碳化硅单晶炉主要应用于6-8英寸碳化硅单晶衬底制备，客户包括三安光电、东尼电子、天岳先进、比亚迪等行业主要厂商。由于碳化硅长晶炉需满足客户在特定工艺技术路线下控温精度、控压精度、极限真空、压升率等指标参数的要求以保证晶体一致性和稳定性，公司可根据不同客户推出差异化应用解决方案。根据我们对国内头部衬底供应商扩产节奏测算，23-25年国内导电碳化硅衬底扩产复合增速约为200%，在