华源证券：华源晨会精粹-260308

投资要点： 固定收益/银行高票息信用债3月择券指南——2026年3月信用票息资产梳理：信用债市场“资产荒”加剧的背景下，本文旨在梳理截至2026/3/1不同信用品种的票息资产分布情况，以供投资人参考。截至2026/3/1，全市场传统信用债（不含可转债、可交债、ABS）合计规模为480,013亿元。城投债：截至2026/3/1，公募城投债债券余额合计为87,491亿元，其中高票息公募城投债余额合计为20,042亿元，占比22.9%。产业债：截至2026/3/1，全市场公募产业债余额合计为127,526亿元，其中高票息公募产业债余额合计为35,143亿元，占比27.6%。银行二永债：截至2026/3/1，银行二级资本债余额合计为43,784亿元，银行永续债余额合计为26,643亿元。其他金融债：截至2026/3/1，除银行二永债以外的其他金融债（含商金债）余额合计为112,915亿元，其中高票息金融债余额为9,470亿元，占比仅为8.4%。具体到发行主体，平安人寿、信达资管、国信证券、泰康人寿3-5Y高票息金融债规模均在150亿元及以上，可适当关注以上主体存量债项。 风险提示：1）数据来源