国金证券：有色金属周报：宏观扰动错杀，看好钨、稀土价格走稳回升

本周行情综述 铜：本周LME铜价-7.07%到11834.5美元/吨，沪铜-5.55%到9.47万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-67.32美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存环比上周四下降8.85%，总库存同比去年同期增加17.67万吨，各地区均有所去库。冶炼端，因精废价差收窄，废产阳极板企业开工率下降，主要为交付长单进行生产，本周废产阳极板企业开工率为58.31%，环比下降0.50个百分点，随铜价大跌，预计下周企业开工率将下降至54.65%。消费端，据SMM，本周铜价大幅走低，线缆企业订单虽有增加，但增幅相对有限，开工率环比仅增3.93个百分点至70.52%。主因部分终端客户存在畏跌情绪，不过企业前期在手订单较为充裕，为排产提供一定支撑，此外，铜价回落带动线缆企业原料补库，但在价格持续走弱背景下，企业采购情绪亦逐渐转向谨慎；本周漆包线行业机台开机率环比回升3.8个百分点至88.93%；新增订单大幅回暖，环比提升24.97个百分点，核心驱动力为铜价下行带动下游需求集中释放。 铝：本周LME铝价-7.18%到3192.0美元/吨，沪铝-3.77%到2.40万