国金证券：有色金属周报：聚焦卡位精准、需求高增的AI材料

本周行情综述 铜：本周LME铜价-1.95%到13322美元/吨，沪铜-3.07%到10.16万元/吨。供应端，进口铜精矿加工费周度指数为-124.45美元/吨，较上周变化-3.63美元/吨，涨跌幅-3%，更新日期2026-06-26。截至6月25日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.17万吨至20.6万吨，总库存较去年同期的13.01万吨增加7.59万吨。冶炼端，6.19-6.25日SMM周度国内废产阳极板企业开工率环比减少2.48个百分点至47.76%，预计下周环比下降2.49个百分点至45.27%。消费端，本周精铜杆开工率环比下降2.13个百分点，部分厂家主动减产压低当期开工；周四铜价大跌，下游集中点价补库，订单量翻倍，但订单排至下周，线缆、漆包线订单同步回暖。本周铜价下行刺激下游补单，企业新增订单改善幅度明显，铜漆包线行业开机率与新增订单同步回暖。 铝：本周LME铝价-5.87%到3198美元/吨，沪铝-4.09%到2.30万元/吨。供应端，据SMM统计，6月25日国内主流消费地铝棒库存降至14.00万吨，较上周一下降0.9万吨，较上周四下降0.35万吨。截至本周四