大同证券：煤炭行业周报：煤炭供应紧张，煤价上涨格局延续

核心观点 二级市场方面，权益市场涨跌互现，煤炭跑输指数。A股市场迎来强势反弹，科技成长风格显著回归。市场在经历前一周的震荡调整后，受益于央行流动性维稳、工信部AI产业政策密集落地、陆家嘴论坛释放资本市场改革红利等多重利好，风险偏好快速修复，成长股估值迎来系统性重估。申万一级行业中，领涨前三板块分别为：电子、通信、建筑材料。电子板块受AI算力国产替代政策驱动，工信部出台芯片三年行动计划并配套400亿研发补贴，同步落地算力网络建设文件，利好光电芯片等核心器件；通信板块依托算力基建提速、全球AI需求走高景气上行；建材板块受益基建加码、地产政策回暖，设备更新、以旧换新专项资金落地，市场预期需求回暖。 动力煤市场呈现港口持平、产地涨跌互现、国际价格坚挺的态势。港口端，秦皇岛港Q5500动力煤现货平仓价报863元/吨，周环比持平。产地端价格涨跌互现，主产区受拉运积极性及安监成本影响，价格有所支撑。国际端，澳大利亚纽卡斯尔港5500大卡动力煤FOB价报104.5美元/吨，周环比上涨0.25美元/吨，受亚太区域高温需求共振及供应端扰动影响，国际煤价表现坚挺。 炼焦煤市场呈现产地领涨、港口跟涨、国际价格