信达证券：报喜鸟：收入展现韧性，业绩稳健回升

报喜鸟(002154) 事件：2026H1，公司收入、归母净利润、扣非净利分别为26.29、2.91、2.03亿元，分别同比+9.96%、+47.71%、+25.11%。其中Q2收入、归母净利润、扣非净利分别为11.89、0.54、0.30亿元，分别同比+9.37%、+103%、转正。 分品牌：哈吉斯与宝鸟双轮驱动，主品牌报喜鸟仍处调整期。哈吉斯H1收入同比+13.18%至10.54亿元，线上保持稳健增长，618跻身天猫服饰男装销售TOP榜单前三，线下以上海新天地全球旗舰店为标杆推动渠道升级，H1净减少13家门店至473家门店。报喜鸟H1收入同比-2.23%至6.10亿元，传统商务男装市场弱复苏下正装需求承压，但线上连续三年位列天猫618男装西服套装榜首，线下主动优化渠道结构，H1净闭店56家至735家。乐飞叶收入同比+14.85%至2.10亿元，户外休闲赛道延续较快增长，H1净开店2家至112家。宝鸟收入同比+26.62%至4.97亿元，职业装团购业务积极攻坚头部客户，但毛利率同比下降，盈利能力有所承压。公司于2025年成功收购国际户外品牌Woolrich（欧洲除外）的知识产权，进一