西南证券：医药行业2022年7月投资月报：震荡行情，Q2业绩进入披露期

行情回顾：2022年6月申万医药指数上涨10.47%，跑赢沪深300指数0.85%，在本月全行业行情排名8。医药行业相对于全部A股估值溢价率为76%，相对于扣除银行以外所有A股溢价率为32%，相对沪深300指数溢价率为115%。6月医药行业子板块上涨幅度最大的是医院（+20.6%），下跌幅度最大的是医药流通（-0%）。2022年初以来（截止20220630），申万医药指数下跌14.24%，跑输沪深300指数5%，年初以来行业涨跌幅排名第23。震荡行情，Q2业绩进入披露期。7月份开始中报业绩的预期或财报披露将成为市场的重要变量，受疫情影响，我们认为应辩证看待中报业绩，需求将在下半年逐月复苏。根据我们对重点覆盖的57家医药上市公司的盈利预测，预计2022Q2利润增速超过50%的有10家；增速在30%~50%的有2家；增速15%~30%的有12家；增速0%~15%的有18家；净利润同比下滑的公司有6家。从投资角度，7月份医药板块投资思路主要看好三个方向，1）“穿越医保”：一方面，寻找自主消费品种比如中药消费品、自费生物药，医美上游产品、部分眼科器械、重磅二类疫苗等；另一方面，我们认为药械企业