西南证券：农林牧渔行业2022年中期投资策略：黄羽鸡迎景气提升，动保空间逐步打开

投资要点投资逻辑：1）当前生猪价格于]23元/公斤左右波动，短期迅速上涨后不排除再度回调的可能性，企业现金流仍为重要指标；2）6月中下旬黄羽鸡父母代产能1380万套，较高位去化13%左右，未来随需求恢复，猪价预期回暖，黄羽鸡价格有望上涨；3）动保需求随下游养殖盈利修复而逐步回升，行业集中度提高，龙头从中受益。生猪当前价格回暖，未来仍存在回调可能。当前因多方因素短期猪价迅速上涨至23元/公斤左右，但后续供给增加或将促使价格回落。价格上升市场可能存在压栏行为，从能繁母猪产能的角度分析，参考历史情况，2013年10月至15年9月左右去化幅度达到23%左右，对应猪价自14年年中至16年年中上行约97%；最近一轮周期中，能繁母猪数量自2017年底去化至2019年10月，幅度约40%左右，价格对应上升260%左右。2022年5月能繁母猪存栏量4192万头较21年6月高点4564万头去化8.5%左右，生猪价格按19-20元/公斤，较21年10月10.78元/公斤上涨76%-85%，单纯由此数量角度考虑，生猪供给仍相对充足，且母猪产能结构调整以及生产效率不断提高，因此若要生猪数量下降，在其他条件不变的