华源证券：海能技术（920476）-色谱光谱新品+切入质谱强化高端品类矩阵，简易程序定增有望加速业务扩张

海能技术(920476) 投资要点： 事件：2025年公司实现营收3.62亿元(yoy+16.63%)，归母净利润4213万元(yoy+222.30%)，扣非归母净利润3559万元(yoy+821.71%)，经营活动现金流量净额5052万元(yoy+80.52%)。公司前期研发与市场投入转化为业绩回报，叠加费用管控成效显现，盈利能力大幅提升，净利率由2024年的1.88%提升至2025年的10.67%。公司同时发布2025年年度权益分派预案，拟每10股派发现金红利1.00元，与股东共享经营成果。 2025年样品前处理、色谱光谱等多产品线协同发力，毛利率提升+期间费用结构优化增强盈利能力。公司四大核心科学仪器系列均实现稳健增长，下游新材料、新能源、制药、教育科研等领域增长较快：1）样品前处理系列表现最为亮眼，实现收入7086万元(yoy+23.27%)，增速领跑；2）色谱光谱系列收入9518万元(yoy+20.60%)，延续高增长态势，其中悟空仪器、G.A.S.等高端产品线均贡献增量；3）通用仪器系列收入4313万元(yoy+21.38%)；4）成熟产品线有机元素分析系列收入1.13亿元