海通国际：纺织与服装行业周报：4月中国社零整体稳定、美国服装零售增长加速，OnRunning24Q1营收高增

投资要点： 中国4月社零数据整体稳定，穿类网上零售与体育娱乐用品高增。4月份，中国社会消费品零售总额同比+2.3%，增速较3月（+3.1%）继续放缓。社零放缓一方面受到汽车类、建筑及装潢材料类、文化办公用品类等拖累，另一方面受到假日错月因素影响。综合来看社零数据呈稳步复苏态势。4月份，中国服装鞋帽、针、纺织品类零售额同比-2.0%，增速较3月（+3.8%）转负，我们分析主要由去年同期基数（+32.4%）较高引起。1-4月，中国实物商品网上零售额同比+11.1%，增速较1-3月（+11.6%）放缓。其中穿类商品网上零售额同比+10.5%，增速较1-3月（+12.1%）继续放缓，但仍维持双位数增速、体现增长韧性。此外，4月体育、娱乐用品类零售额同比+12.7%，体现出运动健身消费潮流趋势。 美国4月服装零售增长加速。4月份，美国零售和食品服务销售额（季调，下同）同比-3.0%，较上月（+3.8%）放缓。其中服装及服装配饰店销售额同比+2.7%，较上月（+0.2%）加速。4月份，美国CPI/核心CPI/服装CPI同比增速环比分别-0.1/-0.2/+0.9pct。综合来看我们判断4月份美国服