Cooley科律：2026年迈向新前沿美国与香港稳定币及加密资产监管之对比分析报告

随着数字资产持续重塑全球⾦融格局，在鼓励创新与维护投资者保护及市场完整性之 间取得平衡的监管框架正逐步成形。作为两⼤重要的国际⾦融中⼼，美国与香港在加 密资产监管路径上提供了具有代表性的比较样本，分别展现出不同的制度取向与监管 思路。 过去⼀年对两个司法辖区⽽⾔均具有里程碑意义。在美国，2025 年 7 月《指导并建立 美国稳定币国家创新法案》（Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act，简称《GENIUS 法案》）的颁布，标志着对支付型稳定币实施联邦层 面监管的重⼤转向。同时，包括《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act，简称《CLARITY 法案》）在内的多项立法提案，旨在明确数字资产的分类 标准，并厘清美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的监 管职责分⼯。另⼀⽅面，香港则通过实施法币参照稳定币发⾏⼈监管制度，以及针对 虚拟资产交易、托管、咨询及管理服务的新发牌框架，持续推进其“相同活动、相同风 险、相同