东吴证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-2023三季报点评：Q3业绩超预期，旺季如期兑现

华住集团-S(01179) 投资要点 事件：2023年11月24日下午，公司发布2023年三季报，2023前三季度公司实现营收162.98亿元，同比+96.3%，归母净利润扭亏为33.42亿元。 营收、净利润远超疫情前同期，业绩向上弹性如期释放。2023Q3公司实现营收62.88亿元，同比+53.6%；归母净利润扭亏为13.37亿元；Q3公司整体经调整EBITDA为22亿元，2019年同期为9亿元。Q3毛利率为42.5%，同比+17.3个百分点，归母净利率为21.3%，同比+38.8个百分点，盈利能力显著修复。分业务来看，Q3大陆部分实现51亿元营收，同比+62%，比2019年同期+68%；Q3大陆部分实现归母净利润13.5亿元，去年同期亏损7亿元，比2019年同期+213%。Q3海外部分实现营收12亿元，同比+26%，较2019年同期+21%。 大陆业务房量增长的同时结构调整，带动RevPar历史新高。截至Q3大陆业务总客房数达85.9万间，同比+10%，较2019年同期+70%；其中直营房量8.7万间，较2019年同期-1%，Q3直营营收较2019年同期+29%；加盟房量77.2万