东吴证券：汽车行业点评报告：新势力跟踪系列：短期因素影响业绩释放，看好长期持续高增长

投资要点公告要点：1）营收方面，2022Q2特斯拉实现营业总收入169.34亿美元，同环比分别为+41.61%/-9.71%；其中汽车销售总额（销售+租赁收入）146.02亿美元，同环比分别为+43.07%/-13.40%，汽车销售收入140.14亿美元，同环比分别为+41.93%/-13.46%。2022Q2能源收入8.66亿美元，同环比分别+8.11%/+40.58%。2）利润方面，2022Q2公司实现归母净利润22.59亿美元，同环比分别+97.81%/-31.92%，归母净利率13.34%。受原材料成本上涨及疫情影响，业绩出现短期波动。交付维度，特斯拉全球交付量不断增长。2022Q2特斯拉全球实现交付254695辆，同环比分别+26.52%/-17.85%。毛利率方面，2022Q2公司整体毛利率25.00%，同环比分别+0.89/-4.11pct；其中汽车销售/租赁毛利率分别为27.55%/37.41%，汽车销售毛利率同环比分别为-0.35/-5.05pct。2022Q2毛利率降低原因主要系：1）原材料、商品、物流成本上升；2）由于疫情停产、减产，上海工厂的单位固定成本增加。单