金融街证券：金融科技行业专题研究报告：非银金融行业：数字人民币政策提速，产业有望迎来向上拐点

研报摘要 数字人民币的定义、起源与发展背景：数字人民币（electronicChineseYuan，简称e-CNY），是由中国人民银行发行、以国家信用背书的数字形式法定货币。数字人民币具有法定货币属性、法偿性和价值性、安全性和便捷性、智能可编程特性。 数字人民币的诞生并非偶然，而是多重因素共同推动下的必然产物：维护国家货币主权与金融安全的需要；弥补现有第三方支付的底层缺陷；助力人民币国际化的需要。 数字人民币的发展历程、核心技术与双层运营体系：中国是全球最早启动央行数字货币（CBDC）研发的经济体之一，目前在央行数字货币领域处于领先地位。数字人民币并未采用单一的底层技术路线，而是确立了“账户体系+币串+智能合约”的混合式架构。数字人民币采用的核心技术包括区块链技术（分布式账本DLT），加密技术与可控匿名、双离线支付机制，智能合约技术等。 中国人民银行数字货币研究所在全球率先试验成功“中央银行-商业机构”双层运营体系。双层运营架构体系，按自上而下的层级划分，又可以分为四个核心层级：第一层为中国人民银行，第二层为22家指定运营机构，2.5层涵盖其他商业银行及非银行支付机构，第三层为终端用户