中银证券：食品饮料行业周报：茅台彰显经营韧性，大众品红利价值显现

2026.08.03-2026.08.14食品饮料板块涨跌幅-1.4%，在申万一级行业中排名第25，其中软饮料、保健品板块涨跌幅排名靠前。茅台半年报彰显韧性，表现好于白酒行业整体。从消费品自身的品牌定价能力和股息率两个维度考虑，茅台仍具备配置价值。大众品方面，从已披露中报业绩的个股来看，个股红利价值凸显。建议关注基本面边际改善+估值底部+高股息打底的相关标的。市场回顾 2026.08.03-2026.08.14食品饮料板块涨跌幅为-1.4%，涨跌幅在各行业中排名第25。子板块中，软饮料、保健品涨跌幅排名靠前，分别为+4.0%、+1.9%，乳品、啤酒涨跌幅排名靠后，分别为-4.2%、-4.1%。截至8月14日，白酒板块估值（PE-TTM）为20.0X，食品饮料板块估值（PE-TTM）为20.3X。 行业数据 7月以来，生鲜乳价格企稳，同比实现小幅上涨。截至8月7日，国内生鲜乳价格3.06元/公斤，环比持平，同比+1.3%。 截至8月14日，全国生猪出栏价5.43元/斤，环周+3.0%，同比-26.1%。全国猪粮比价4.61，周环比+0.13pct，同比-1.23pct。8月14日，我国白