金融街证券：房地产行业：多措并举构建房地产发展新模式

主要观点 政策：8月28日，住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局联合印发了《关于完善商品住房销售制度的通知》，国家金融监督管理总局关于印发《商品住房开发贷款管理办法（试行）》，中国证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》，涉及房地产现房销售、预售资金监管、房地产开发融资方式等多方面内容。 销售：现房优先+封顶预售，压降行业周转率和杠杆率。商品房预售节点调整为单体建筑完成主体结构封顶；预售资金全面监管，保交付，本次销售领域的重大变化在于封顶才能预售，相较于此前预售条件更加严格，开发资金占用周期拉长，降低资金周转效率。对于未取得规划许可证和新拿地项目，优先采用现房销售，进一步保障购房者权益，现房销售相较于期房预售，更加考验开发商的品牌力和交付能力。 信贷：最长按揭年限从30年延长至40年，按揭放款时间调整至竣工备案。延长最长房贷年限，降低月供压力和购房门槛。按揭放款时间节点推迟至竣工备案，同时将开发贷贷款期限延长，开发贷还本日期调整至竣工备案后，拉长了房地产开发商回款周期，强化流动性约束，匹配现房优先+封顶预售的政策导向，利于后期交付。 资本市场：加快构建与房地产发展新