开源证券：2026年一季报点评：科技领航，A股告别“景气稀缺”-260505

业绩总览：拥抱高增长，2026年一季报业绩再提速 我们认为，A股的2025年年报与2026年一季报主要呈现出以下两大特征： 特征一：2025年Q4盈利增速有所下滑之后，2026年Q1的收入和利润弹性均迎来大幅增长。 （1）需求端：2025年Q4A股营收增速受金融业拖累放缓，2026年显著提速。2025年全年/2026年Q1全A营收同比增速分别为1.3%/5.0%（2025年Q3为1.4%），全A（非金融）营收同比增速分别为1.0%/5.2%（2025年Q3为0.6%）。 （2）利润端：2026年Q1A股非金融企业盈利释放高弹性。2025年全年/2026年Q1全A净利润同比增速分别为3.3%/7.2%（2025年Q3为5.6%），全A（非金融）净利润同比增速分别为-0.3%/11.7%（2025年Q3为2.1%）。进入2026年Q1后，全A和非金融利润均显著修复，且非金融的弹性更强。 特征二：大中型企业引领高增长 本次业绩披露市场体感是超预期公司数相对较多，我们从数据来看，2026年Q1高增速的公司占比显著高于往年同期表现。之所以有上述体感，主要来自于龙头和大中型企业的业绩高增长占比相对