西南证券：医药行业周报：夯实底部，医药结构性行情可期

投资要点行情回顾：本周医药生物指数上涨1.04%，跑赢沪深300指数1.36个百分点，行业涨跌幅排名第6。2022年初以来至今，医药行业下跌19.85%，跑输沪深300指数3.99个百分点，行业涨跌幅排名第25。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为24.6倍，相对全部A股溢价率为70.8%(+1.33pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为27.1%(+0.93pp)，相对沪深300溢价率为115.2%(+1.29pp)。医药子行业来看，本周9个子行业板块上涨，其他生物制品为涨幅最大的子行业，涨幅为8.5%，涨幅第二和第三的子行业分别为医疗研发外包以及线下药店，涨幅为3.2%以及2.5%。年初至今跌幅最小的子行业是医药流通，下跌约11.4%。进入中报密集披露期，把握个股机会。本周医药指数有所反弹，从宏观角度看，国内政策继续鼓励经济发展，疫情对于板块的扰动处于边际减弱趋势。从业绩角度看，CXO板块仍属于医药行业中增速较高的赛道，业绩预告普遍超出市场预期，后续随中报进入密集披露期，有望提振市场信心。从估值角度看，正如我们上周观点判断，医药板块已经筑底，部分子行业估值已进入底部区间，在业绩增