国金证券：电力设备与新能源行业研究：锂电6月洞察：Q2淡季不淡，动力出海深化

本月行业重要变化： 1）锂电：5月27日，碳酸锂报价17.5万元/吨，较上月同比+1%；氢氧化锂报价16.6万元/吨，较上月同比+5%。 2）整车：4月国内新能源乘用车批发销量达114万辆，同/环比+8%/+7%；1～4月累计批发364万辆，累计同比-1%。 行情回顾： 2026年5月以来，锂电板块各细分环节出现明显分化，仅少数环节跑赢沪深300指数，多数环节回调。其中锂电铜箔板块实现领涨，涨幅达15%。本月新能源及科技成长板块整体交投情绪回暖，多数子板块成交额环比上涨，核心由行业景气度修复带动，叠加主题催化与产业变化推动部分赛道关注度提升，其中人形机器人月涨幅最高达42%。本月过半锂电相关板块的3年历史估值分位处于高位，市场对锂电板块关注度较高。 本月研究专题：从跟车出海到供应链出海，中国动力电池全球化升级 全球新能源汽车需求仍处增长阶段，海外车企降本诉求推动L 势，持续受益于海外需求扩张与技术路线切换，表现为宁德时代、比亚迪、国轩高科、蜂巢能源等中国企业海外装机增速领先，韩系企业份额持续下滑；进一步看，中国动力电池出海已不再简单依赖中国整车出海，部分企业受益于自主品牌全球化扩张，头