国海证券：晨光股份（603899）-2023年年报点评报告：传统核心业务盈利向上，零售大店蓬勃发展，营收利润齐增长

晨光股份(603899) 事件: 3月30日，晨光股份发布2023年年度报告：2023年公司实现营业收入233.51亿元/同比+16.78%，归母净利润15.27亿元/同比+19.05%，扣非归母净利润13.98亿元/同比+21.00%。2023Q4实现营业收入74.92亿元/同比+19.54%，归母净利润4.33亿元/同比+24.62%，扣非归母净利 润4.02亿元/同比+28.14%。 投资要点: 聚焦产品力提升，传统核心业务业绩稳健增长。2023年公司传统核心业务实现营业收入约91.36亿元/同比约+7.55%；晨光科技实现营业收入8.57亿元，同比增长30%。面对外部环境多重压力，公司聚焦重点终端和单店质量提升，产品开发减量提质，提高单款上柜率和销售贡献，以产品结构完整性为框架，梳理经市场验证，满足消费者市场需求，给终端带来增量的一盘货，提升有效单品上柜，公司产品力提升带动传统业务营收实现相对平稳增长。 零售大店蓬勃发展，九木杂物社首次实现盈利。1）2023年晨光生活馆（含九木杂物社）实现营业收入13.35亿元，同比增长51%，其中，九木杂物社实现营业收入12.40亿元，同比增