国元证券：通信行业周报：阿里云业绩同比高增，中国商业航天司成立

报告要点： 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.11.24-2025.11.30）上证综指上涨1.40%，深证成指上涨3.56%，创业板指上涨4.54%。本周申万通信上涨8.70%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.11.24-2025.11.30）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为12.14%，通信应用增值服务上涨幅度最低，涨幅为3.56%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。个股方面：本周（2025.11.24-2025.11.30）涨幅板块分析方面，光库科技（39.19%）、通宇通讯（39.06%）、特发信息（34.07%）涨幅分列前三。 建议关注方向：算力产业链、卫星产业链 算力链：谷歌2027年TPU出货预期上调，市场对非NV推理芯片的供给预期大幅提升，而基于非NV推理芯片的配套卡间、柜内、柜间的通信设备出货预期相应上调，因此海外算力硬件链表现整体较好。国内方面，阿里发布FY2026Q2业绩，阿里云季度营收398.24亿元（55.94亿美元