东吴证券：光伏2022年7-8月专题报告：产业链价格博弈关键期，22年H2旺季到来

硅料价格见顶，博弈进入关键期，海外需求依然旺盛，国内地面待硅料降价逐步启动！因海外市场需求旺盛，2022年7月东方希望停产，硅料供给收缩，因此硅料价格持续上涨，截至2022年8月3日复投料价格涨至30.2万元/吨，创历史新高，但我们预计当前硅料价格已处于顶部位置，向上空间有限，且超过30万吨产能将在2022年9月达到满产，在2022年8月中下旬将逐步爬坡释放产出，供给逐季增加，打破供求紧张局面，我们预计硅料价格有望2022年8月底9月初开始下降。当前处于博弈关键期，2022年8月组件龙头排产持平略降，但随硅料供给释放和价格下跌，我们预计国内地面将大规模放量，推动组件后续排产将快速提升，展望2022Q3组件前四家龙头总出货43-47GW，环增9~25%，四季度旺季到来，出货将环比高增30%+。2022年H1国内分布式需求和海外需求超市场预期，2022年下半年需求确定性较强，2023年继续高增：根据国家能源局，国内2022H1光伏装机30.88GW，同增137.4%，装机持续超市场预期；海外新兴市场全面开花，2022H1巴西、印度、西班牙等市场政策利好光伏装机，欧美地区能源价格高涨，刺激装