华鑫证券：汽车行业周报：OptimusV2.5亮相股东大会，小鹏发布新一代Iron机器人及VLA模型

投资要点 马斯克万亿薪酬激励方案通过，OptimusV2.5在股东大会展示 11月6日，特斯拉股东们当天在美国得州超级工厂举行的年度股东大会上以75%的多数票批准了马斯克的1万亿美元的薪酬协议。两台OptimusV2.5站立在马斯克两侧，现场跳舞动作幅度和灵活性要高于2024年10月WeRobot发布会表现，并且两个小时股东大会全程能稳定保持姿态，不间断配合点头摇晃，已具备相当好的稳定性。特斯拉22自由度灵巧手得到进一步展示：①完整展示传动模组位置摆放、走线，传动模组结构设计较前变化很大；②整个手掌及指尖大面积集成触觉传感器；③腱绳材料改变，同步展示内部塑料结构件。 量产进度方面，会议上展示了组装产线视频，我们将在2026年将看到OptimusV3生产，2027年发布V4、2028年发布V5，保持每年更新换代的速度。产线方面，弗里蒙特建设年产100万台的生产线；第2条年产能千万台的产线将位于德克萨斯州的Giga工厂；第3条产线年产量在1亿台，产能快速拔升。人形机器人生产的三大难点在于：精良的手部工程设计、应用于真实世界场景的AI技术以及规模化生产，其他公司往往缺少其中的一项或多项要素，