国信证券：食品饮料行业周专题（2022年第34周）：中报披露渐进尾声，下半年基本面修复趋势明确

白酒：中秋、国庆双节临近，行业将逐步进入旺季打款备货期。近段时间以来，随着疫情形势和防疫政策边际放松，升学宴、婚寿宴、商务宴请等消费场景快速恢复。随着中秋临近，预计8月中下旬开始进入密集打款备货期。随着外部消费环境趋稳，大众消费意愿在逐步修复中，白酒消费需求和终端动销有望持续转暖。与此同时，在下半年需求复苏进程中，行业头部集中和分化趋势仍会延续：高端酒、次高端和区域酒龙头会有更好表现，业绩确定性相对突出；同时考虑2季度次高端酒企销售受疫情反复影响相对较大，次高端龙头下半年业绩弹性或更强。大众品：需求复苏下关注与线下消费强相关的啤酒、乳制品及餐饮供应链。①啤酒：高温天气带动啤酒动销旺盛，叠加世界杯刺激啤酒消费，需求有望持续修复；原材料价格开始自高位回落，关注成本下降释放利润空间预期；②调味品：餐饮端逐步复苏，C端平稳增长，B端环比改善，短期调整带来布局时机；③乳制品：奶酪新国标推出加速行业洗牌，龙头优势更加显著，行业竞争格局将改善。行情回顾：食饮板块跑赢大盘，零食、烘焙与白酒表现突出。上周食品饮料板块上涨1.73%，跑赢沪深300超1.2pcts，位居申万一级行业第7位；行业动态PE为3