中邮证券：银行业年报及一季报综述：息差企稳，非息改善，开门红表现强劲

投资要点： （1）全年业绩整体改善，开门红表现强劲：2025年全年，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为1.38%、0.78%、1.44%；2026年一季度，同比增速分别为7.60%、9.81%、3.00%。行业2025年经营业绩稳步增长、2026年一季度“开门红”成效显著。 （2）生息资产稳健增长，信贷投放整体趋缓：2025年全年及2026年一季度上市银行生息资产同比增速分别为9.61%、9.16%，继续保持9%以上的稳定增速；贷款反内卷与居民消费有待进一步提振共同影响之下，一季度信贷需求整体偏弱、增长趋缓。 （3）资负利率双降，净息差总体趋稳：2025年全年及2026年一季度上市银行总体净息差为1.35%、1.34%，企稳趋势得到进一步确认。资负两端收益率及成本率保持近似幅度同步下行。 （4）债市修复促进非息收入改善，净手续费收入持续向好：2025年全年上市银行非息收入总体增速为5.20%，较前三季度的5.02%稍有改善；2026年一季度，债市温和走牛，上市银行非息收入增速达8.97%，呈现明显改善态势；净手续费收入同比增速分别为6.13%、5.79%，持续改