太平洋证券：银行：众邦银行接管落地，银行板块尾部风险有望边际缓解

报告摘要 事件：7月3日，国家金融监督管理总局、湖北省人民政府联合公告，鉴于武汉众邦银行出现严重信用风险，自当日起对其实施接管，期限一年，接管期间由汉口银行依法承接其资产、负债、业务和人员。这是继2019年包商银行后再度接管商业银行。与之相比，本次处置方案当日一次性落地、市场反应总体平稳，或表明中小金融机构风险处置正逐步从应急处理走向常态化、制度化，长期压制银行板块估值的尾部风险担忧有望边际缓解。 本次处置更多体现出"市场化、常态化"的风险处置取向，存款保险制度有效发挥兜底功能，板块尾部风险溢价有望趋于收敛。银行板块估值长期存在折价，部分源于市场对中小银行信用风险暴露与传染的不确定性所要求的风险补偿。本次处置从处置方案、流动性、系统性扩散风险三个层面分别给出了较为明确的指引。处置方案安排于公告当日同步明确，处置路径清晰可循；流动性上，存款保险兜底叠加业务支持，未出现挤兑等流动性冲击；系统性扩散上，截至目前，未观察到风险向同业及金融市场明显传导。市场反应验证了处置有效性，公告以来R007平稳运行于1.42%附近，与DR007利差维持在个位数bp。随着处置框架的有效实施，市场对中小银行风险