东吴证券：科达利（002850）-2026年半年报点评：Q2业绩符合市场预期，机器人进展顺利

科达利(002850) 投资要点 业绩受铝价影响，整体符合市场预期。公司26H1营收92.1亿元，同38.6%，归母净利润9.4亿元，同比+22.6%，扣非归母净利润9.2亿元，同比+27.4%，毛利率20.7%，同比-2.2pct，归母净利率10.2%，同比-1.3pct；其中26Q2营收50.7亿元，同环比+39.8％/+22.3％，归母净利润4.8亿元，同环比+26.1%/+4.5％，扣非归母净利润4.7亿元，同环比+27.5%/+4.3％，毛利率20.4%，同环比-3.1/-0.8pct，归母净利率9.5%，同环比-1/-1.6pct，业绩符合市场预期。 结构件排产满产逐月提升、盈利稳定增长。公司26H1锂电结构件收入90亿元，同增41%，毛利率20.9%，同比-2.4pct，其中海外收入4亿元，同增54%；26Q2公司营业收入环比20%+增长，同增40%，我们预计已实现满产满销，我们预计26年全年收入可超200亿元，同比35%增长，27年我们预计仍可实现20%+增长，海外产能将进一步贡献增量。盈利端，26Q2铝价维持高位，毛利率受成本影响环比下降，近期铝价已高位盘整，26Q3