天风证券：新澳股份（603889）-成长势能持续加强

新澳股份(603889) 公司发布24Q1财报 营业收入11亿，同增12%；归母净利0.96亿，同增6.6%；扣非归母0.93亿，同增6.4%； 本期毛利率19.9%，同增0.6pct；净利率9%，同减0.7pct。 全球化布局更具市场竞争力和抗风险能力 公司全球化布局初显，在浙江基地、宁夏基地、英国苏格兰以及越南西宁省设有7家生产型企业（新澳越南公司在建中）；在中国香港、上海、深圳、浙江以及澳大利亚等设有多家贸易型公司；在意大利设有欧洲技术开发销售中心；并在美英法德日韩北欧等市场设有办事处及营销团队，营销渠道覆盖国内大多省份和境外二十多个国家和地区。公司积极构建国内业务与海外业务相互促进的市场体系，海内外产能、内外销市场形成优势互补、灵活调配，从而在近年来复杂多变的环境中仍能保持较稳定发展。 优质客户具备复苏韧性，户外运动赛道景气度好 近年来，消费分层加剧，中高端及奢侈品牌由于核心客群消费能力受损有限，呈现韧性强、复苏快的特点，户外运动景气度相对较好。头部品牌对于供应商的选择有一套较为复杂、严格的认证流程，仅少数企业有能力进入高端市场领域参与综合竞争。新澳凭借丰富的行业经验、良好的市