东吴证券：中国动力（600482）-2026年半年报点评：归母净利润+43%符合预期，低速柴油机订单同比高增

中国动力(600482) 投资要点 Q2业绩同环比向上，核心船柴板块订单高增 2026年上半年公司实现营业总收入308亿元，同比增长12%，归母净利润13亿元，同比增长43%。柴油机仍为核心业务，实现营收169亿元，同比增长21%，毛利占比78%。单Q2公司实现营业总收入180亿元，同比增长17%，环比增长40%，归母净利润7.2亿元，同比增长38%，环比增长23%。展望后续，公司成长确定性仍强：1）造船景气度延续，且环保约束增强、双燃料等技术升级，船用发动机产业将结构优化，量价利齐升。2026年上半年公司新签订单418亿元，同比增长23%，低速柴油机接单1079万马力，同比增长43%。2）公司持续增强后市场服务能力，切入更弱周期、高盈利的增量赛道，上半年服务业务收入超10亿元。此外，核心控股公司中船柴油机剩余48%股权后续有望注入上市平台，增强产业协同（2026年上半年中船柴油机营业利润29亿元），也有望大幅增厚公司业绩。 毛利率同比继续提升，费用率略有下降 2026年上半年公司实现销售毛利率18.5%，同比提升2.0pct，销售净利率8.6%，同比提升2.2pct。其中，核心事业部