摩根大通：2026年从入门到进阶-主动ETF投资指南报告

资产，能“装下”股票、债券、商品等各类资产，也能 “装下”被动指数、主动投资等各类策略。但投资组合本身的收益与风险特征不受其“包装”影响，仍由底层策略决定。ETF之所以成为全球主流投资工具，依托其三大核心优势：（1）高流动性：可在交易日实时买卖；（2）高透明度：通常每日披露持仓明细；（3）相对低廉的费用：综合运作成本通常显著低于传统公募基金。而主动ETF是主动管理策略与ETF工具载体相结合的产物，融合了ETF的高效性与主动管理的灵活性，兼具双重核心优势。主动ETF既保留了ETF的交易便捷、实时定价、流动性强、持仓透明、费率低廉等优势，又拥有传统主动公募基金在策略执行上的灵活性，能够根据市场变化动态调整投资组合，主动进行风险控制管理，捕捉投资机遇，追求超越业绩比较基准的超额收益。因此，主动ETF的核心特征包括：采用主动投资策略以争取超额收益、允许二级市场实时交易、支持一级市场实物申购赎回。这些特点使其多数情况下在流动性、透明度和成本效益方面优于传统公募基金。与被动ETF相比，主动ETF不仅具备ETF结构的高效运作，还融入了主动管理的特点，为投资者在不同市场环境下提供了灵活的资产配置