国金证券：若羽臣（003010）-双轮驱动高增，高端护肤再添空间

若羽臣(003010) 业绩简评 2026年8月28日公司披露半年报，公司2026H1实现营收22.86亿元，同比+73.29%，归母净利润1.67亿元，同比+131.72%。公司业绩超预期增长，核心在于自有品牌与品牌管理业务双轮驱动。 经营分析 自有品牌矩阵成型，增长动能强劲。绽家稳健增长，香氛心智持续巩固，2026H1绽家实现营收7.40亿元，同比+66.87%。品牌持续深化香氛心智，大单品香氛洗衣液和洗衣凝珠持续放量，618期间全渠道GMV同比增长超70%。同时，公司官宣首位品牌全球代言人成毅，助力品牌破圈，实现声量与销量双重跃升。斐萃爆发式增长，口服抗衰赛道领先。2026H1斐萃实现营收4.04亿元，同比+152.63%。品牌精准卡位高端口服抗衰赛道，相继上线S-雌马酚小粉瓶、AKK小银瓶等新品，产品矩阵不断丰富。奥伦纳素完成收购，高端护肤矩阵落定。公司于4月完成对百年高端护肤品牌奥伦纳素的收购，补齐了高端护肤品类，形成"家清+保健品+护肤"的自有品牌矩阵。目前正全面推进团队重组、产品梳理和渠道整合，有望成为公司长期增长的第三曲线。 品牌管理业务超预期增长，全链路服务能力再验证