中航证券：非银行业周报（2026年第十一期）自营与经纪双轮驱动，盈利修复显著超预期

市场表现:本期(2026.3.30-2026.4.3)非银(申万)指数-1.66%,行业排12/31,券商Ⅱ指数-2.43%,保险Ⅱ指数+0.15%;上证综指-0.86%,深证成指-2.96%,创业板指-4.44%。个股涨跌幅排名前五位:江苏金租(+3.40%)、中国太保(+2.96%)、东吴证券(+2.83%)、招商证券(+1.57%)、华林证券(+1.30%);个股涨跌幅排名后五位:南华期货(-10.07%)、亚联发展(-8.11%)、哈投股份(-8.10%)、中国银河(-7.41%)、新力金融(-7.20%)。(注:去除ST及退市股票) 核心观点:证券: 市场层面,本周,证券板块下跌2.43%,跑输沪深300指数1.05pct,跑输上证综指数1.57pct。当前券商板块PB估值为1.14倍。近期,中证协公布证券公司2025年度经营数据,150家证券公司2025年度实现营业收入5411.71亿元(+19.95%),实现净利润2194.39亿元(+31.20%)。利润增速显著高于收入,盈利能力大幅修复,行业资本实力持续夯实。总资产14.83万亿元、净资产3.34万亿元,客户资金与受托