东吴证券：先导智能（300450）-2026年中报点评：营收、利润增长显著，锂电业务持续深入发展

先导智能(300450) 投资要点 海外业务扩大驱动营收增长，利润端同比增长显著：2026H1公司营业收入为81.89亿元，同比+23.9%，其中锂电池智能装备业务实现营收61.21亿元，同比增长34.66%；智能物流业务实现营收11.58亿元，同比大幅增长172.14%，收入占比提升至14.14%；配件及服务业务实现营收6.07亿元，同比增长56.66%，收入占比达7.41%。2026H1分区域来看，中国大陆营收57.49亿元，同比增长5.39%，占比71.2%；海外业务营收为24.4亿元，同比+111.39%，收入占比提升至29.80%，全球市场核心竞争力持续提升；归母净利润为9.56亿元，同比+29.2%；扣非归母净利润为9.26亿元，同比+26.4%。Q2单季营业收入44.98亿元，同比+28.1%，环比+21.89%；归母净利润5.51亿元，同比+46.8%，环比+35.83%；扣非归母净利润5.25亿元，同比+40.8%，环比+30.83%。 毛利率同比小幅下降，销售净利率改善：2026H1，公司毛利率为31.95%，同比-1.8pct，其中锂电池智能装备毛利率32.64%