中邮证券：电力设备点评报告：甘肃省构建发电侧容量电价，同时对煤电机组进行现货市场补偿

投资要点事件：2025年12月31日，甘肃发改委、工信厅、能源局和国家能源局甘肃监管办发布《关于建立发电侧可靠容量补偿机制的通知（试行）》，对发电侧可靠容量按贡献予以补偿，全体工商业用户公平承担。光热在电力市场中需要被重新定价容量补偿范围暂包括合规在运的公用煤电机组、电网侧独立新型储能，均不含直流配套电源；其中燃煤自备电厂、不符合国家规划的煤电机组，以及不满足国家对于能耗、环保和灵活调节能力等要求的煤电机组不包括在内；新型储能是指除抽水蓄能以外的新型储能技术，包括新型锂离子电池、液流电池、飞轮、压缩空气、氢（氨）储能、热（冷）储能等。补偿标准：每年可获得的容量电费为申报容量、可靠容量补偿标准和容量供需系数三者的乘积。可靠容量补偿标准暂定为每年每千瓦330元。其中电网侧独立新型储能可靠容量系数=最大功率发电持续时长/系统净负荷高峰持续时长，最大不超过1，系统净负荷高峰持续时长暂定为6小时（我们认为基本是按6h储能为基准来定的）。容量供需系数=容量需求/可靠容量，按年确定，数值大于1时取1，其中可靠容量=煤电机组可靠容量+电网侧独立新型储能可靠容量+风电可靠容量+光伏（含光热）可靠容量+水