西南证券：宁德时代（300750）-23Q4业绩打消市场疑虑，拟分红比例超预期

宁德时代(300750) 投资要点 事件：公司发布2023年年报，全年实现收入4009.2亿元，同比+18.2%，实现归母净利润441.2亿元，同比+43.6%；其中单Q4实现收入1062.4亿元，同比-10.2%，环比+0.8%，实现归母净利润129.8亿元，同比-1.2%，环比+24.4%。此外，公司拟向全体股东每10股派发年度现金分红和特别现金分红50.28元（含税），对应分红比例约50%。 库存去化基本完成，2024年轻装上阵。2023年全年，公司实现锂离子电池销量390GWh，同比+35%。其中，动力电池系统销量321GWh，同比+33%；储能电池系统销量69GWh，同比+47%。经测算，对应23Q4锂电池销量约120GWh，动力、储能产品分别销售约100GWh、20GWh，略超预期。年报披露，公司2023年末库存电池70GWh，同比持平，23Q4存货水平环比下降，存货周转率连续3年提升，整体库存去化情况良好。根据电池联盟数据，2024年1~2月，我国动力电池累计装车50GWh，同比+32%；累计出口16GWh，同比基本持平，国内需求仍然强劲。预计公司24Q1锂电出货80GW