中债研发中心：我国均衡利率估算和国债收益率曲线研究（五）——调整GDP增长率目标值

受新冠疫情影响，2020年一季度，我国经济增长乏力，供给下降、需求不足，消费、投资、净出口均出现不同程度的下行。但我国经济韧性犹在，国内疫情得到有效控制，复产复工稳步推进，“内需”逐渐释放，未来三个季度GDP将逐渐恢复到正常水平。受结构性因素影响，一季度CPI同比上涨4.9%，猪肉等食品价格的上涨仍是推动CPI居高不下的主要因素之一。但2020年以来，CPI涨幅表现出逐月环比递减的趋势，食品价格逐步回落，CPI有望回到合理区间。

3月份，课题组曾基于动态随机一般均衡模型将GDP增长率目标值设定为5%，测算我国的均衡利率水平。此次，根据4月最新公布的宏观经济数据，基于合理预期，课题组调整GDP增长率目标值，设定CPI、M2、房价增长率目标值，使用动态随机一般均衡模型（DSGE）重新对我国均衡利率水平进行模拟估算。