开源证券：天工股份（920068）-北交所信息更新：消费电子需求阶段性调整不改底色，公司高端钛材蓄势待发

天工股份(920068) 2025年营收6.31亿元，同比-21.25%，归母净利润1.40亿元，同比-18.83%公司发布2025年年报，公司2025年实现营收6.31亿元，同比下降21.25%，归母净利润1.40亿元，同比下降18.83%，扣非归母净利润1.16亿元，同比下降31.98%；2025Q4单季度营收1.84亿元，同比下降8.37%，环比增长125.56%，归母净利润7512万元，同比增长143.06%，环比增长8826.79%。我们维持2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.14/2.69/3.04亿元，EPS分别为0.33/0.41/0.46元，当前股价对应P/E分别为61.3/48.7/43.2倍，我们看好公司下游消费电子领域终端客户的需求恢复，维持“增持”评级。 消费电子客户需求恢复进度好于预期，高附加值产品收入占比有望提升作为消费电子用钛合金材料的开拓者和先行者，公司相关产品凭借优异性能表现被多家消费电子市场主导品牌应用在其高端机型上，钛合金材料凭借其优异的性能可以对传统材料实现上位替代，现已成为高端消费