西南证券：医药行业周报：持续看好医药结构性行情

行情回顾：本周医药生物指数下跌0.07%，跑赢沪深300指数1.97个百分点，行业涨跌幅排名第10。2022年初以来至今，医药行业下跌22.9%，跑输沪深300指数4.3个百分点，行业涨跌幅排名第27。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为24.1倍，相对全部A股溢价率为74.9%(+7.53pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为30.8%(+5.72pp)，相对沪深300溢价率为120.9%(+9.59pp)。医药子行业来看，本周7个子行业板块上涨，线下药店为涨幅最大子行业，涨幅为3.4%，涨幅第二和第三的子行业分别为疫苗和医药流通，涨幅为3.3%以及2.3%。年初至今跌幅最小的子行业是医药流通，下跌约7.6%。药品网售新规出台，线上线下售药监管协同，推动零售药店加速迈入“新零售时代”。近日，市场监管总局发布《药品网络销售监督管理办法》，自2022年12月1日起施行。1）第三方平台监管趋严，压实平台药品网售责任。2）网售处方药实名制购买，细节落实“处方在前，售药在后”。3）国家特殊管控药品不得在网上销售。我们认为本次新规的出台，与2年前的征求意见相比，药品网售监管趋严，强调“线上线下