太平洋证券：杭州银行2026年中报点评：信贷结构向对公倾斜，净息差同比回升

杭州银行(600926) 事件：杭州银行于8月26日披露2026年半年度报告：报告期归母净利润128.13亿元、同比+9.87%，营业收入210.48亿元、同比+4.75%；报告期末不良贷款率0.76%、与上年末持平，拨备覆盖率471.96%、较上年末-30.28pct。 核心营收提速，增量集中于利息净收入。报告期核心营收（净利息收入与净手续费净收入）同比+18.77%，快于营业收入；利息净收入占营业收入74.11%、同比+8.97pct；成本收入比22.94%、同比-1.14pct，运营效率提升。 信贷转向对公及重点领域。报告期末贷、存款总额较上年末分别+8.43%、+4.05%。对公贷款含贴现占比75.59%、较上年末+14.12%；个人贷款较上年末-6.06%。零售端在优化客群与产品结构的基础上，互联网贷款余额较上年末-15.70%。而制造业、科技、绿色贷款较上年末分别+13.82%、+18.21%、+10.68%，重点领域支撑信贷增量。 负债重定价对冲资产端，存款定期化程度回落。报告期净息差1.39%、同比+4BP。生息资产收益率2.85%、同比-39BP；计息负债成本率1.4