东吴证券：有色金属行业跟踪周报：联储纪要放鹰但市场均已提前定价，美伊局势稍显缓和，工业金属价格触底回升

投资要点 回顾本周行情（5月18日-5月22日），有色板块本周下跌0.88%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中金属新材料板块上涨3.39%，工业金属板块下跌0.14%，小金属板块下跌1.40%，能源金属板块下跌1.83%，贵金属板块下跌5.13%。工业金属方面，美联储4月FOMC会议纪要出台，纪要措辞整体偏鹰，部分官员释放通胀反弹或重启加息的信号，考虑到市场对鹰派预期有所提前定价，而纪要中就业下行风险被多数官员提及，US30和US10均冲高回落，本周工业金属价格触底反弹。贵金属方面，美元宏观流动性紧缺仍作为海峡开放前对贵金属的核心压制因素，贵金属价格走势偏弱。 周观点： 铜：铜精矿加工费下行至历史极端低位，铜价本周走势偏强。截至5月22日，伦铜报收13,635美元/吨，周环比上涨0.67%；沪铜报收104,870元/吨，周环比上涨0.15%。供给端，截至5月22日，进口铜矿TC进一步下跌至-102元/吨，冶炼企业生产利润承压严重，叠加海外矿山生产扰动不断，原料补给难度加大，整体原生铜供给增量即为有限；需求方面，终端采购以刚需为主，整体补库意愿不足，市