西南证券：医药行业2022年中报总结：业绩持续分化，积极把握结构性底部行情

核心观点我们选取了385家医药上市公司（包含科创板），2022年上半年收入总额11310.4亿元（+12.4%）;归母净利润1364.2亿元（+14.6%）;扣非归母净利润1273.8亿元（+21.9%），分别占申万医药全成分结果比例是：90.6%、101.9%、103.1%，主要剔除了在2019-2021年提取巨额商誉减值损失的企业、以及2022年以后上市的公司。2022年上半年收入正增长的公司有261家，占比68%；归母净利润正增长公司有206家，占比54%。医药行业单二季度收入及净利润增速承压，22Q1-22Q2收入5783.7/5526.7亿元，同增16.5%/8.2%；归母净利润744/620.2亿元，同增32.6%/-1.4%；扣非归母净利润725.2/548.5亿元，同增40.5%/1.1%。结构分化更加明显，中药消费品、CXO、医疗器械等2022H1业绩表现亮眼。2022年上半年，5家中药消费品收入160亿元（+10.6%）；归母净利润28.4亿元（+26.2%）；扣非归母净利润27.4亿元（+26.9%），得益于行业政策边际向好，在疫情冲击中展现较强韧性。CXO和医疗