东吴证券：光伏设备2022年中报总结：2022H1业绩高增，高景气赛道中的强alpha

收入利润高增，行业规模逐年扩大硅片设备环节，我们选取的标的为晶盛机电、高测股份、连城数控。收入端：行业2022年H1营收合计69亿元，同比+87%。利润端：行业2022年H1归母净利润为16亿元，同比+92%。硅片设备行业收入利润一直保持正向增长，且自2019年出清531的不利影响之后，行业一直保持较快增速，主要系：（1）下游光伏装机增长带来新增设备需求：2021年国内新增装机量54.88GW，同比+14%；全球新增装机量160GW，同比+26%。随平价上网渐进，补贴政策影响逐步消退，减排目标成为光伏装机增长的长期驱动力，我们预计未来三年新增装机量复合增长率30%。（2）技术迭代下存量设备更新带来的替换需求：除了大尺寸变革外，硅片环节的技术变革还体现在薄片化、N型化方面：薄片化带来切片机的更新需求，N型单晶炉将向少子寿命更高和含氧量更低的方向发展。硅片环节的技术变革继续拉长硅片设备的景气周期。盈利能力逐步提升，规模效应下控费能力优异2018年-2019年，硅片设备行业的盈利能力有所下降，主要系2018年531影响所致。2019年以来，行业毛利率稳步提升，2022H1硅片设备行业毛利率为