海通国际：比亚迪深度：中国“智”造

比亚迪(002594)要点：本文深度分析比亚迪各版块业务，看好在新能源汽车快速增长背景下的比亚迪投资机会。我们认为目前比亚迪国内新能源汽车龙头地位稳固，多款爆款车型奠定销量基础。未来公司产能仍在快速扩张，随着海豹等多款车型上市未来销量仍可能高速增长，营收及利润有望快速提升，看好比亚迪的投资机会。公司国内新能源汽车龙头地位显着，看好未来量价齐升。2022年前4个月比亚迪产销续创新高，1-4月公司累计生产39.5万辆新能源汽车，销售39.24万辆。22Q1公司市占率约25%，排名第一，在全国新能源销量最高的十个城市中市占率均为第一。公司新能源车生产基地快速扩张，未来产能有望大幅增长。公司仍有大量新建基地预计在2022年投产，合计规划产能我们预计可能突破300万辆，我们认为随着这些产能的投产，公司的产能上限打开，2022年销量仍有可能继续大幅提升。看好新能源车赛道未来增长。2017-2021年，全球新能源车销量从119.71万辆升至650万辆，CAGR为52.65%，增速较快。我们认为全球新能源车销量预计仍将快速增长，看好该赛道未来发展。电池业务：快速扩张，外供业务值得期待。公司刀片电池很好