国海证券：海豹+CTB，腾势D9，星际，比亚迪加速向上-比亚迪（002594）公司深度研究

比亚迪(002594)投资要点：海豹和腾势D9预售订单火爆，公司加快品牌高端化步伐。比亚迪海豹正式发布并开启预售，该车型定位中型纯电运动款轿车，5月20日发布后截止当晚22点预售订单即达到22637辆，预计稳态月销有望突破2万辆；公司旗下腾势品牌在股权重组后的首款车型D9发布并开启预售，该车型定位高端中大型MPV，5月16日发布后截止23日15点，预售订单达13680辆。我们认为，两款新车型精准切中市场需求，将加快公司品牌高端化的进度，对公司未来盈利能力的逐步提升具有良好推动作用。海豹产品力出众，成为公司首款搭载CTB技术的车型。海豹全系标配热泵空调，四驱版首搭iTAC技术，最大亮点首次搭载CTB技术。CTB是公司的一款CTC电池系统集成技术方案，和特斯拉4680CTC在设计思路上基本一致，电池包上盖板同样与车身地板集成，但未集成座椅支架。相比上一代电池集成方案，该技术可实现更高的系统能量密度、更长的续航里程、更高的安全性能和更低的成本。我们认为，2022年是CTC技术的量产元年，特斯拉ModelY、比亚迪海豹、零跑C01将搭载各自的CTC技术率先在行业内实现量产交付，但当前的CTC还