华源证券：赛英电子（920181）-聚焦功率半导体关键部件，有望受益于特高压、新能源等下游需求

赛英电子(920181) 投资要点： 赛英电子本次发行价格28.0元/股，发行市盈率13.73X，申购日为2026年3月30日。公司本次发行数量为1080万股，发行后总股本为4320万股，本次发行数量占发行后总股本的25%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为25.69%，老股占可流通股本比例为2.7%。本次发行战略配售发行数量为108万股，占本次发行数量的10.00%。有5家战略投资者参与公司的战略配售。募投项目方面，公司拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过1,080万股；功率半导体模块散热基板新建生产基地及产能提升项目建成达产后，公司预计新增1200万片平底型封装散热基板与600万片针齿型封装散热基板产能。 赛英电子深耕功率半导体器件关键部件，2024年归母净利润达7390万元（yoy+34.20%）。公司专业从事陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件研发、制造和销售，产品主要应用于晶闸管、IGBT和IGCT等功率半导体器件，应用领域覆盖发电、输电、变电、配电、用电等电力系统全产业链，在特高压输变电、新能源发电、工业控制、新能源汽车、智算中心、轨道交通等领域发挥重要