中银证券：航运港口行业点评：公路港务双费齐降，物流成本呈现下降趋势

9月21日，国务院常务会议指出，交通物流是市场经济命脉，要保通保畅并强化支持。一是保障港口、货站等正常运转和主干道、微循环畅通，防止“层层加码”“一刀切”。二是在第四季度，将收费公路货车通行费减免10%，对收费公路经营主体给予定向金融政策支持，适当降低融资成本。三是第四季度政府定价货物港务费降低20%。我们认为减免政策有助于减少物流行业相关营运成本，提升企业盈利空间，带动公路货运及海上航运的需求，建议关注顺丰控股、长久物流，华贸物流，招商轮船。公路货运占全国货运总量70%以上，上半年受部分地区疫情封控影响，公路货运量与同期相比有所下滑。根据交通运输部数据，2021年全国货运总量521.07亿吨，同比增加12.43%，公路货运量391.39亿吨，同比增加14.23%，公路货运量占比全国货运总量75.11%。2022年上半年，受4月份上海疫情大规模爆发等因素冲击，供应链循环不畅，公路货运量为177.10亿吨，同比下降4.18%，占比总货运量下滑至72.96%，叠加油价上涨，物流运行成本上升，企业盈利能力持续下降。7月份以来，公路货运量占比总货运量回升至74.14%，但仍比去年同期低1.96